本文摘要：净利润和净资产收益率倒数5年转入下降地下通道曾几何时，中海地产（00081HK）顶着“利润王”的美誉一路策马。

净利润和净资产收益率倒数5年转入下降地下通道曾几何时，中海地产（00081HK）顶着“利润王”的美誉一路策马。不过，当前已风光仍然。记者对比仅有行业数据辨别找到，无论是销售金额，还是销售面积，中海地产的增幅皆远比耀眼。

此外，中海地产净利润增长速度倒数五年上升，净资产收益率（ROE）倒数5年正处于下降趋势。中海地产的销售增长速度，近不及业内龙头平均水平，或许离第一梯队更加近。对于核心盈利能力指标上升和下降趋势，记者日前发送到专访函至中海地产，累计到新闻报道前仍没获得恢复。

盈利能力倒数5年上升归功于央企背景和企业自身基因，中海地产以高于行业水平的土地成本和资金成本沦为“净利润一哥”。中海地产在净利润率和净利润额的展现出上居同行前茅。“融资的优势以及其拿地等方面较为务实，这都会带给低利润的水平。

”亿翰股份武汉公司总经理肖诗社对长江商报记者回应，首先央企背景，意味著高于行业水平的土地成本和资金成本，就融资来说，2017年中海平均值融资成本4.27%，归属于行业最低水平之一；其次，中海地产从做到工程起家，对建安成本、管理费用掌控在行业中正处于领先水平，早年万科、碧桂园大力凿中海员工，也是基于此原因。然而，无论是销售金额还是销售面积，对比仅有行业数据，中海地产的增幅皆远比耀眼。统计资料表明，2012年-2017年，中海的净利润额分别为187.2亿港元、230.4亿港元、276.8亿港元、333.1亿港元、370.2亿港元和407.7亿港元，增幅分别为24.5%、23%、20.1%、20.3%、6.9%和10%。

换言之，中海地产净利润增长速度倒数五年上升，净资产收益率（ROE）倒数5年正处于下降趋势。“按照这个增长速度发展，中海地产早已‘出局’地产第一梯队，能否在第二梯队维持身位，也充满著变数。”易居研究院研究总监贤迈进对记者回应，盈利数据的上升，只不过相当大程度上也说明了一点，行业竞争格局在发生变化。

央企优势仍然 拿地成本创意高中海地产去年以来在公开发表土地市场的展现出与公司过往的展现出比起，堪称“保守”。公司2016全年的购地金额也才仅有407亿。而掌门人颜建国在中期业绩会上也坦白，去年上半年销售业绩未有过于大增幅，累及于过去几年买地过于较少。

根据中海地产土地并购公告统计资料，截至2017年公司共计取得76宗地块，总占地面积大约524万平方米，公司25%的土地储备增长速度近超强同期10%的预计销售增长速度。值得注意的是，拿地成本也水涨船高，克而瑞研究数据表明，2017年中海地产的拿地成本刷新新纪录，均价为6723元/平方米，同比下降64%。

快速增长拿地的同时建构了不少热点地区的高地价地块。中海如何构建规模和利润双增长？肖诗社指出，这也是全行业的课题，甚至对其他企业来说更为重要，除了提升周转速度，减缓资金利用率外，布局多元化，拓展新的利润快速增长途径也至关重要，因为当下，国家经济脱虚入实迫在眉睫，房企被引领帮助国家构建经济转型，对享有央企背景的中海地产来说更加有优势。

未来项目销售仍遗极大压力在楼市调控趋严的形势下，高价地的研发前景沦为行业注目焦点。在此背景下，对于一向以“低利润”闻名的中海地产而言，如何将这部分高价地推向市场，尚待仔细观察。根据统计资料，中海地产2017年上半年新开工面积大约为932万平方米，开建面积2085万平方米，计划全年新开工目标1900万平方米，而这一数据在2016年是690万平方米，同比大幅度快速增长175%。在现阶段一二线城市严苛禁售等“四限”以及“房住不炒”等政策环境压力下，中海地产未来的项目销售将面对较小压力。

经济学家宋清辉指出，在楼市调控趋严的形势下，高价地的研发前景沦为行业注目焦点。在此背景下，对于一向以“低利润”闻名的中海地产而言，要想要将这部分高价地推向市场并非易事，市场接受程度难言悲观。

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